什么是無風險利率

無風險利率是指將資金投資于某一項沒有任何風險的投資對象而能得到的利息率。這是一種理想的投資收益。一般受基準利率影響。

無風險利率是期權價格的影響因素之一，無風險利率（Risk-free Interest Rate）水平也會影響期權的時間價值和內(nèi)在價值。當利率提高，期權的時間價值曲線右移；反之，當利率下降時，期權的時間價值曲線左移。不過，利率水平對期權時間價值的整體影響還是十分有限的。關鍵是對期權內(nèi)在價值的影響，對看漲期權是正向影響，對看跌期權是反向影響。

當其他因素不發(fā)生變化時，如果無風險利率上升，標的資產(chǎn)價格的預期增長率可能上升，而期權買方未來可能收到的現(xiàn)金流的現(xiàn)值將下降，這兩個因素都使看跌期權的價值下降。因此，無風險利率越高，看跌期權的價值越低。而對于看漲期權而言，標的資產(chǎn)價格的增長率上升會導致看漲期權的價值上升，而未來可能收到的現(xiàn)金流的現(xiàn)值下降會導致看漲期權的價值下降，理論證明，前一個因素對看漲期權的價值的影響大于后一個因素。因此，無風險利率越高，看漲期權的價值越高。

無風險利率對期權價格的影響用希臘字母RHO來體現(xiàn)。對看漲期權來說，利率上升，期權價格上漲；反之，利率下降，期權價格下降，這點從看漲期權的RHO值為正可以看出。反之，對看跌期權來說，利率上升，期權價格下降；利率下降，期權價格上升，因為看跌期權的RHO值為負。