核心邏輯：政策驅(qū)動(dòng) + 資源不可再生 + 高科技領(lǐng)域的關(guān)鍵元素7月7日，工信部王江平表示，著力保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，抓緊制定關(guān)于推動(dòng)制造業(yè)有序轉(zhuǎn)移的指導(dǎo)意見，加快發(fā)展服務(wù)型制

核心邏輯：政策驅(qū)動(dòng) + 資源不可再生 + 高科技領(lǐng)域的關(guān)鍵元素

7月7日，工信部王江平表示，著力保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，抓緊制定關(guān)于推動(dòng)制造業(yè)有序轉(zhuǎn)移的指導(dǎo)意見，加快發(fā)展服務(wù)型制造新模式和工業(yè)設(shè)計(jì)。著力優(yōu)化行業(yè)企業(yè)發(fā)展環(huán)境，加快推進(jìn)電信法，推動(dòng)《稀土條例》盡快出臺(tái)。

稀土是個(gè)小行業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)值 2000 億左右。產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侨蜃钔暾?，行業(yè)地位體現(xiàn)在礦產(chǎn)儲(chǔ)量、冶煉分離（全球 90%+）、功能材料尤其是磁材，去年 90%左右也是在中國(guó)生產(chǎn)的，其他比如發(fā)光材料等也是以中國(guó)為主。既有綜合領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也有單項(xiàng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

稀土作為國(guó)家戰(zhàn)略資源，經(jīng)過國(guó)家多年整治后，行業(yè)由量變發(fā)生質(zhì)變。產(chǎn)業(yè)秩序回歸，龍頭企業(yè)掌握話語權(quán)。一季度行業(yè)業(yè)績(jī)集體爆發(fā)，二季度稀土價(jià)格高位橫盤，近期有望再次啟動(dòng)。

此外，隨著全球新能源汽車需求的確定性高增長(zhǎng)，到2025年全球新能源汽車消耗的氧化鐠釹量將達(dá)到目前全球供應(yīng)量的30%，稀土的核心品種氧化鐠釹將為行業(yè)帶來絕佳的利潤(rùn)彈性，且增長(zhǎng)性確定，稀土作為新能源汽車上游資源品，行業(yè)龍頭目前20倍左右的估值，在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中極具估值優(yōu)勢(shì)。

今天就來盤點(diǎn)下稀土領(lǐng)域，中國(guó)最牛的4家稀土企業(yè)，這4家企業(yè)也是被很多人稱為中國(guó)稀土四大天王。此外稀土方面相關(guān)的股票還有華宏科技、廈門鎢業(yè)、英洛華等。

一、北方稀土

2021年預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?04.00%，總市值為1061億，毛利率為21.87%。

核心邏輯：全球稀土龍頭，迎來高速成長(zhǎng)期

公司受益資源及配額指標(biāo)優(yōu)勢(shì)，成為全球稀土龍頭企業(yè)。稀土作為戰(zhàn)略資源，國(guó)家對(duì)稀土礦開采和冶煉分離進(jìn)行配額制管理，配額即是無形資源。按2021年第一批總量控制計(jì)劃，北方稀土的礦產(chǎn)品、冶煉分離產(chǎn)品指標(biāo)占全國(guó)總指標(biāo)的53%和47%。據(jù)百川咨詢統(tǒng)計(jì)，2020年包括廢料回收、代加工等產(chǎn)品，公司氧化鐠釹合計(jì)的年產(chǎn)量接近2萬噸，占全球鐠釹供應(yīng)量的30%以上，市占率全球第一，名副其實(shí)的行業(yè)龍頭。

加大研發(fā)投入，推動(dòng)稀土產(chǎn)業(yè)向下游高端高附加值領(lǐng)域延伸。公司在稀土原料板塊具備資源優(yōu)勢(shì)，為提升整體稀土產(chǎn)業(yè)附加值，積極向下游延伸，發(fā)展稀土應(yīng)用產(chǎn)品，目前已形成“貯氫材料—鎳氫動(dòng)力電池”、“磁性材料—稀土永磁磁共振儀及稀土永磁電機(jī)”的產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司近年加大研發(fā)投入，2019-2020年研發(fā)支出分別為0.73億元、1.08億元，分別同比增長(zhǎng)37.74%和47.95%，此外，公司積極在終端應(yīng)用布局，將有效提高稀土產(chǎn)業(yè)鏈附加值，為未來業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供保障。

展望未來，公司具有天然的資源和產(chǎn)業(yè)地位優(yōu)勢(shì)，是未來國(guó)家配額指標(biāo)的主要獲得方以及未來增量指標(biāo)的核心受益方，成長(zhǎng)性確定，而基于未來氧化鐠釹價(jià)格中樞逐步上移，公司業(yè)績(jī)將加速釋放。

二、盛和資源

2021年預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?36.00%，總市值為389億，毛利率為22.86%。

核心邏輯：稀土產(chǎn)業(yè)全布局，量?jī)r(jià)齊升帶動(dòng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)

盛和資源：高成長(zhǎng)的稀土龍頭。公司主要通過托管與參股的方式間接獲得礦山開采權(quán)；公司通過海外投資并購的形式獲得海外稀土礦源。公司目前現(xiàn)有稀土分離能力約15000噸/年，稀土金屬加工能力12000噸/年，總計(jì)年產(chǎn)能27000噸，處于同業(yè)較高水平。擴(kuò)產(chǎn)完成后，公司預(yù)計(jì)2022年合計(jì)產(chǎn)能達(dá)到37000噸。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司將充分受益于下游需求高景氣：公司稀土業(yè)務(wù)已經(jīng)形成了從礦山開采、冶煉分離到深加工較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)、國(guó)外的雙重布局。中國(guó)稀土行業(yè)生產(chǎn)的稀土永磁材料在稀土功能材料中的占比最高，稀土永磁材料需求的增長(zhǎng)將直接帶動(dòng)稀土行業(yè)發(fā)展。同時(shí)稀土供給層面，近幾年來國(guó)家政策層面持續(xù)發(fā)力，實(shí)行生產(chǎn)總量控制，同時(shí)清理社會(huì)稀土庫存。在上游供給限制、下游需求景氣的情況下，稀土價(jià)格有望進(jìn)入較長(zhǎng)期的穩(wěn)步上行階段，公司作為我國(guó)稀土行業(yè)上游主要公司之一，充分受益于行業(yè)高景氣周期。

展望未來，目前稀土行業(yè)供給逐漸透明化，需求進(jìn)入爆發(fā)階段，行業(yè)正面臨歷史拐點(diǎn)，價(jià)格有望進(jìn)入長(zhǎng)期上行通道。疊加公司業(yè)務(wù)布局和產(chǎn)能釋放，有望享受戴維斯雙擊。

三、五礦稀土

2021年一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?49.24%，總市值為254億，毛利率為18.83%。

核心邏輯：國(guó)內(nèi)最大的南方離子型稀土分離加工企業(yè)，稀土價(jià)格回升將改善業(yè)績(jī)

五礦稀土：大部分稀土氧化物產(chǎn)品純度高。公司目前主要從事稀土氧化物等產(chǎn)品的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，以及稀土技術(shù)研發(fā)、咨詢服務(wù)。通過外購稀土原料等方式進(jìn)行分離加工，主導(dǎo)產(chǎn)品包括高純的單一稀土氧化物及稀土富集物等。公司產(chǎn)品憑借優(yōu)越的性能，廣泛應(yīng)用于磁性材料、發(fā)光材料、催化材料、晶體材料以及高端電子元器件等領(lǐng)域。公司大部分稀土氧化物產(chǎn)品純度大于99.99%，高純氧化鑭、高純氧化釔等部分稀土氧化物純度可達(dá)99.9999%以上，資源利用率達(dá)到98.5%以上。

公司為國(guó)內(nèi)最大的南方離子型稀土分離加工企業(yè)之一。目前擁有三家冶煉廠，分別是定南大華新材料（4400噸、100%）、贛縣紅金稀土（4600噸、100%）以及廣州建豐（3000噸、75%），合計(jì)12000噸離子礦處理能力，公司背靠五礦稀土集團(tuán)，2018年獲得冶煉分離指標(biāo)4627噸。礦產(chǎn)資源方面：集團(tuán)控股五礦稀土江華有限公司、福建省三明稀土材料有限公司、云南隴川云龍稀土開發(fā)有限公司，共擁有三本采礦權(quán)證。

展望未來，未來，隨著新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、消費(fèi)電子等領(lǐng)域?qū)Ω咝阅茆S鐵硼的需求不斷增長(zhǎng)，而稀土開采總量控制指標(biāo)增速較為緩慢，公司有望充分受益。

四、廣晟有色

2021年一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?89.83%，總市值為127億，毛利率為4.44%。

核心邏輯：中重稀土資源深厚，黑鎢閃耀再添助力

廣晟有色：中重稀土競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)大。公司主要從事稀土礦開采、冶煉分離、深加工以及有色金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)，生產(chǎn)產(chǎn)品包括稀土精礦、混合稀土、稀土氧化物、稀土金屬等。目前已形成了較為完整的稀土產(chǎn)業(yè)鏈，稀土資源儲(chǔ)量豐富，具備稀土全元素分離能力，在中重稀土領(lǐng)域具有較為突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

公司具有資源優(yōu)勢(shì)，未來潛力巨大。公司控制著廣東省內(nèi) 3 個(gè)在采稀土礦山，其中華企公司已在報(bào)告期內(nèi)完成稀土礦山擴(kuò)界整合工作，順利取得自然資源部頒發(fā)的采礦許可證，擁有儲(chǔ)量 1.1 萬噸，能為公司提供充足、穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的原材料供應(yīng)；新豐稀土探明儲(chǔ)量豐富的稀土資源，是目前國(guó)內(nèi)大型的南方離子型稀土礦山，公司正在全力以赴申辦采礦證。公司在報(bào)告期內(nèi)收購了大寶山公司 40%股權(quán)，大寶山公司擁有豐富的銅硫礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量，且伴生豐富的鉬、鎢等礦產(chǎn)資源，資源潛力大。

展望未來，因公司擁有龐大的稀土資源和鎢資源，以及稀土永磁材料、硬質(zhì)合金等下游產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)預(yù)期，公司業(yè)績(jī)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)。