不到半個月，AP存儲再次緊急情報下降，量化緩和，引起了廣泛的討論.專家認(rèn)為，歐美中央銀行合作開放水，有助于緩和世界恐慌情緒，避免金融環(huán)境過度緊縮，給世界評價低的資產(chǎn)帶來利益.中國中央銀行保持重要政策利率穩(wěn)定，表明中國貨幣政策更加重視以我為中心，還有很大的空間.接下來，本站小編介紹AP存款的信息對中國有什么影響

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不到半個月，AP存儲再次緊急降低信息，重新開始量化緩和(QE)，引起了廣泛的討論.與此同時，市場也引起了中國中央銀行公開市場操作的關(guān)注.

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3月16日，人民銀行宣布實施方向性下降，釋放長期資金5500億元.同時，開展中期貸款的便利(MLF)操作1000億元，中標(biāo)利率為3.15%與前期一致.專家認(rèn)為，中國中央銀行維持重要政策利率穩(wěn)定，中國貨幣政策更加重視以我為中心，體現(xiàn)了中國貨幣政策的獨立性，在世界主要經(jīng)濟體中央銀行重新開始量化寬松政策的背景下，中國貨幣政策還有很大的空間.

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AP存儲發(fā)出組合拳

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東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，聯(lián)邦存款再次降低信息主要表現(xiàn)出兩個意義:一是聯(lián)邦存款對新冠肺炎流行對美國和世界經(jīng)濟可能產(chǎn)生的沖擊有極大的期待.二是美聯(lián)儲采取先發(fā)制人行動，試圖在疫情帶來的破壞性影響之前，最大限度地緩解對經(jīng)濟的沖擊，其中一個重點是穩(wěn)定金融市場.

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光銀行金融市場部宏觀分析師周茂華認(rèn)為，新冠肺炎流行影響的地區(qū)廣度和時間長度超出預(yù)期，歐美必須采取措施延期、阻止流行擴散措施.歐美經(jīng)濟對消費、服務(wù)業(yè)的依賴度高，疫情可能對歐美就業(yè)、通貨膨脹前景產(chǎn)生不良影響.

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3月9日以來，歐美市場波動性加劇，金融環(huán)境持續(xù)惡化，隨之發(fā)展，可能會給實體經(jīng)濟融資帶來沖擊，引起系統(tǒng)風(fēng)險.周茂華表示，美聯(lián)儲僅救濟金融市場是不夠的，需要采取目的措施，將疫情對實體經(jīng)濟的影響降到最低.

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中信證券研究所副所長表示，過去兩周，世界性的疫情擴散和石油黑鳥事件使世界性的大部分權(quán)益市場陷入技術(shù)性的熊市，經(jīng)歷了歷史性的一周，美股、美債、金一齊下跌反映了美國金融機構(gòu)的流動性.如果能盡快控制疫情，加強全球貨幣政策協(xié)調(diào)，避免流動性和資產(chǎn)價格相互惡化，也許可以避免危機的發(fā)生.

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全球進入降息潮

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AP存款重啟金融危機貨幣政策模式，將全球降息潮深入發(fā)展.3月16日，新西蘭中央銀行將官方現(xiàn)金利率從75個基點下至0.25%.中國香港金融管理局也宣布，根據(jù)AP存款的決定，將基本利率根據(jù)預(yù)設(shè)公式降低到0.86%；中國澳門金融管理局將基本利率降低64個基點至0.86%.本周四進行利率表決的日本中央銀行也提前召開了緊急貨幣政策會議.

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目前，美國沒有排在疫情最嚴(yán)重的國家，實體經(jīng)濟運行指標(biāo)也沒有明顯惡化.在這種情況下，AP存儲恢復(fù)了包括零利率、大規(guī)模QE等超寬松貨幣政策，其他主要經(jīng)濟體重新評價疫情沖擊通過產(chǎn)業(yè)鏈向世界傳導(dǎo)的嚴(yán)重性，在貨幣政策水平上采取了更大的對策.王青認(rèn)為，未來歐洲中央銀行、日本中央銀行的貨幣寬松措施將增加，包括新興經(jīng)濟體在內(nèi)的更多國家將采取更大的降低利率行動，零利率國家將迅速擴大.

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摩根資產(chǎn)管理全球市場戰(zhàn)略家朱超平表示，提前降低信息，加上大規(guī)模貨幣寬松的措施，AP存款關(guān)注股票和債券市場的流動性緊縮，試圖防止信用市場的沖擊，擴散到其他經(jīng)濟部門.同時，AP主張其目標(biāo)是支持信用流向家庭和企業(yè)，有助于緩和家庭和企業(yè)面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險，防止信用風(fēng)險急速上升.

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歐美中央銀行合作開放水，有助于緩和世界恐慌情緒，避免金融環(huán)境過度緊縮，給世界評價低的資產(chǎn)帶來利益，有助于人民幣等相關(guān)資產(chǎn).周茂華表示，歐美市場處于疫情擴散、經(jīng)濟前景悲觀、流動性高度寬松的階段，這些資金在世界范圍內(nèi)尋找避難港，從經(jīng)濟基本方面、評價、政策空間等方面來看，人民幣資產(chǎn)還在繼續(xù)流入資金.

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興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認(rèn)為，最近兩次信息下降，聯(lián)邦存款動向大，政策加劇市場變動，不利于市場立即穩(wěn)定，政策穩(wěn)定市場的效果必須比預(yù)期的延遲，影響市場對政策的有效自信.

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中國股市債權(quán)市處于評價洼地，國際金融市場恐慌情緒稍有平靜，相當(dāng)部分水流向中國，使中國更加寬松.因此，中國的貨幣政策反而應(yīng)該冷靜下來，不必那么緊.魯政委員會表示，中國應(yīng)該更加計劃的是，資本項目開放進入新的階段，使本國居民的跨境資金流動變得容易，對沖即將到來的國際資金流入潮流.

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我國貨幣政策空間較大

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美聯(lián)儲大動作不斷，我國央行每月開展的套路MLF操作尤為引人注目.結(jié)果顯示，3月份MLF中標(biāo)利率不變.

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中國民生銀行首席研究員溫彬表示，聯(lián)邦存款連續(xù)兩次緊急情況累計150個基點，聯(lián)邦基金利率再次下降到零利率水平.在此背景下，我國MLF利率保持不變，一方面體現(xiàn)了我國貨幣政策的獨立性，另一方面，我國2月份CPI上升幅度下降，但仍處于上位，需要繼續(xù)觀察經(jīng)濟運行和通貨膨脹狀況.

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王青認(rèn)為，近年來，在人民幣匯率波動整體可控的背景下，中國央行的貨幣政策更加重視以我為中心，AP貨幣政策激烈波動對國內(nèi)貨幣政策的影響力減弱.無論是2018年美聯(lián)儲加息4次共計100個基點，還是2019年降息3次共計75個基點，中國中央銀行政策利率調(diào)整幅度相對較小:2018年提高MLF利率1次5個基點，2019年降低MLF利率1次5個基點.在人民幣趨勢可控的預(yù)期下，今年在美聯(lián)儲大幅度調(diào)整貨幣政策的過程中，中央銀行將繼續(xù)同一方向、小幅度的貨幣政策調(diào)整模式.

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實際上，3月16日5500億元的方向性下降資金落地，為市場提供了充分的流動性.從上海銀行間同行拆除利率(Shibor)來看，前期資金利率已經(jīng)處于較低水平，受降低標(biāo)準(zhǔn)的影響，上周短期利率大幅下降，隔夜Shibor已經(jīng)下降到1.414%.

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溫彬表示，中國中央銀行采用方向性下降+MLF組合，釋放長期資金，有利于金融機構(gòu)穩(wěn)定期待，進行資產(chǎn)負(fù)債管理，鼓勵金融機構(gòu)進一步加大對普惠金融領(lǐng)域的支持力度.本次定向降準(zhǔn)釋放5500億元長期資金，每年可直接降低相關(guān)銀行支付成本約85億元，對銀行機構(gòu)降低債務(wù)成本具有明顯的促進作用，有助于銀行機構(gòu)降低實體經(jīng)濟融資成本.

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在世界主要經(jīng)濟體中央銀行重新開始量化寬松政策的背景下，隨著中國CPI上升幅度的下降，中國的貨幣政策還有很大的空間.溫彬說.

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